Понедельник , Август 3 2020
Home / Форекс / Аналитика Forex. ФРС – спасительная соломинка для евро?

Аналитика Forex. ФРС – спасительная соломинка для евро?


Аналитика Forex. ФРС – спасительная соломинка для евро?
«Голубиная» риторика Джерома Пауэлла способна привести в чувство «быков» по EUR/USD

Бурное и отнюдь не оптимистичное для мировой экономики начало 2020 заставило инвесторов забыть о ФРС. Стоит ли рассчитывать на сюрпризы от центробанка, полпреды которого хором утверждают, что Штаты крепко стоят на ногах, а денежно-кредитная политика находится в нужном месте? Тем не менее, те факты, что кривая доходности (разница между ставками по 10-летним облигациям и 3-месячным векселям) впервые с октября на некоторое время ушла в красную зону, а шансы монетарной экспансии до конца года растут как на дрожжах, заставляют рынки задуматься. Краткосрочная консолидация EUR/USD вблизи психологически важной отметки 1,1 напоминает затишье перед бурей, а это значит, что у Федрезерва получилось вернуть внимание к своей персоне. Надолго ли?

Если в сохранении ставки по федеральным фондам на уровне 1,75% по итогам январской встречи FOMC инвесторы не сомневаются, то вопрос сокращения баланса их серьезно беспокоит. С целью стабилизации ситуации на денежном рынке ФРС с осени начала покупать краткосрочные обязательства на $60 млрд в месяц, что увеличило портфель активов с $3,8 трлн до $4,1 трлн. Джером Пауэлл упорно не желает называть программу QE, и его можно понять: в свое время намеки на сворачивание покупок активов спровоцировали конус-истерику на финансовых рынках. Вставать на одни и те же грабли не хочется. Не думаю, что Федрезерв станет что-то менять в январе. Ситуация не позволяет.

Динамика портфеля активов ФРС

Аналитика Forex. ФРС – спасительная соломинка для евро?

Сворачивание баланса привело бы к росту стоимости заимствований. Не самая хорошая новость для страны, чей дефицит будет расти на $1 трлн и больше в течение каждого из нескольких последующих лет, а размер госдолга к ВВП, по оценкам Бюджетного управления Конгресса, увеличится с 81% в 2020 до 98% в 2030. Не будем забывать про связанную с китайским коронавирусом коррекцию S&P 500. На рынке укоренилось мнение, что фондовые индексы повышаются благодаря поддержке ФРС, и если центробанк начнет ужесточать денежно-кредитную политику, американские акции лишатся важного драйвера роста.

Читайте также:  Аналитика рынка Forex. Доллар: не будите спящую собаку

На мой взгляд, инверсия кривой доходности, которая в недалеком прошлом спровоцировала Федрезерв на превентивную монетарную экспансию, откат S&P 500 и рост международных рисков позволяют рассчитывать на «голубиную» риторику Джерома Пауэлла. Если все так и случится, EUR/USD сумеет зацепиться за важный уровень 1,1.

Южный поход пары во-многом обусловлен эпидемией в Китае. И дело не только в ее негативном воздействии на мировую экономику, но и в падении цен на нефть и в связанном с этим пике европейских 5-летних инфляционных ожиданий с 1,33% в начале года до 1,26%. В результате шансы ослабления денежно-кредитной политики ЕЦБ в 2020 стали расти.

Динамика предполагаемого значения ставки ЕЦБ

Аналитика Forex. ФРС – спасительная соломинка для евро?

На мой взгляд, лишь ФРС по силам приостановить обвал EUR/USD. Среднесрочные перспективы пары будут зависеть от того, насколько быстро Пекину удастся разобраться с коронавирусом, и не станем ли мы свидетелями новой торговой войны между США и ЕС. От ответов на эти вопросы будет зависеть не только судьба мировой экономики, но и судьба евро.

Дмитрий Демиденко для LiteForex

_________________

Читайте так же другую аналитику рынка Forex


Источник

About crypto

Check Also

Аналитика Forex. Доллар прикроет лавочку

Санкции США против Поднебесной спровоцируют отток капитала из Гонконга, который является своеобразными воротами к китайскому …

Добавить комментарий

Translate »